>> >> D MLP'lerin Enerji Yatırımcıları için Parlak Bir Nokta Sunuyor

D MLP'lerin Enerji Yatırımcıları için Parlak Bir Nokta Sunuyor

Anonim

Petrol yataklarındaki rutubet hem büyük entegre petrol şirketlerinin hem de daha küçük kaşiflerin hisse senetlerine baskı uyguladığı için, aynı zamanda usta sınırlı ortaklıklar olarak bilinen ilgili halka açık yatırım araçları grubuna ağır biçimde ağırlık vermiştir.

Bu, kuşatılmış enerji sektöründe sabırlı, anlayışlı yatırımcılar için pazarlık yaratabilir.

Enerji MLP'leri, boru hatları, iletim altyapısı ve depolama gibi işletme varlıklarına sahip olan vergi avantajlı kuruluşlardır. Fazlalık nakit akışlarını temettü olarak dağıtırlar, bu da verim arayan yatırımcıları çekici hale getirir. Orta seviye MLP'ler için gelirleri, diğer şirketler için petrol veya doğal gaz taşımak veya depolamaktan geliyor.

MLP'ler enerji sektöründe popüler bir yatırım haline geldi, çünkü teoride, petrol ve gaz şirketleri gibi emtia devirlerinin iniş ve çıkışlarına maruz kalmadıklarını söylüyor, diyor MLP fonlarını izleyen Morningstar analisti Robert Goldsborough. Yine de, sektörün nakit akışının yaklaşık yüzde 25'i emtialara karşı hassastır ve MLP'ler üzerindeki zayıf piyasa duygusuyla birleştiğinde, sektörde çok fazla acı çekmesine neden olmuştur.

Geçen yıl boyunca, uluslararası Brent tipi petrol fiyatları arz arızası nedeniyle kabaca yarı yarıya azaldı ve taleple ilgili endişeleri azaldı. Brent geçtiğimiz günlerde 2011-2014 dönemindeki ortalama 100 dolar ile karşılaştırıldığında varil 30 doların altına düştü. Oversupply aynı zamanda doğal gaza baskı yaptı, Henry Hub fiyatları 2014 yılının ilk çeyreğine göre ortalamalarının yarısından azdı.

Düzinelerce MLP içeren Alerian MLP endeksi geçen yıla göre yaklaşık yüzde 47 düştü.

Chicago’daki özel varlık yönetimi şirketi HighTower’ın bir parçası olan Bahnsen Grubu’nun baş yatırımcısı David Bahnsen’in, MLP’ler o kadar kötüleşti ki, piyasa petrol fiyatlarındaki uzun süreli zayıflığın zayıf üreticilerin işsiz kalmasına neden olacağından korkuyor. Advisors. Bu, MLP'lerin sahip olduğu boru hatlarından akan petrol ve gaz hacmini azaltarak gelirlere zarar verebilir.

Houston merkezli Tanglewood Wealth Management'taki kıdemli yatırım memuru Curtis Holden, petrol ve gaz fiyatlarındaki düşüşün MLP'ler için borçlanma maliyetlerini de artırdığını söyledi. Bu, yeni projelerin finanse edilmesi için bu araçların borç vermesi gerektiğinden özel bir endişe kaynağı.

Wisconsin merkezli yatırım yöneticisi iSectors'taki yatırım sorumlusu Chuck Self, MLP'lerin gereğinden fazla dövüldüğünü söylüyor. Birkaç üretici firma kapansa bile, bunun toplam petrol üretiminin sadece küçük bir yüzdesi olacağını söylüyor. Ek olarak, boru hatları on yıllardan beri var ve şirketlerin mali durumları iyi olma ihtimali yüksek şirketlere hizmet veriyor.

Bahnsen, "Bu noktada kesinlikle bu alanın alıcıları oluruz" diyor.

Piyasa, yüksek kaldıraçlı MLP'leri cezalandıracak olsa da, daha güçlü kredi, iyi sözleşmeler ve temettülerini karşılayacak kadar nakit akışı olanlar ödüllendirileceklerini söylüyor.

Enterprise Products Partners (satış numarası: EPD), varlıklarının kalitesi, temettü büyüme hızı rekoru ve yüzde 7'lik verim nedeniyle Bahreyn'in MLP'ler arasında en çok tercih edilenidir. MPLX'i (MPLX) de seviyor, çünkü temettü büyüme görünümü önemli olmaya devam ediyor ve Spectra Energy Partners (SEP), geçen yıla göre daha geniş bir artışa rağmen yalnızca yüzde 9 oranında düşüş gösterdi.

Goldsborough, "Şu anda bazı oldukça farklı değerlendirmeler var" diyor. Morningstar hisse senedi analiz uzmanları, Enerji Transferi Ortakları (ETP) 'nın aşırı değerlendiğini, Magellan Midstream Ortakları'nın (MMP) değerinin düşük olduğunu söyledi.

Bireysel hisse senetleri fonlara karşı. Daha geniş bir bölgeye sürüklenen sağlam MLP'ler olduğundan, Bahnsen daha geniş MLP ile ilgili fonlara yatırım yapmak yerine bireysel isimler seçmenizi önerir.

Holden borcu ve temettü kesintileri veya iflas riski nedeniyle yukarı havza arama MLP'lerinden uzak durmayı önerir. Bunun yerine, boru hatlarına sahip olanlar gibi daha geleneksel orta çağ MLP'lerinin daha iyi bir satın alım olabileceğini söylüyor. Ayrıca çeşitlendirme için bir avuç MLP seçmeyi de tavsiye ediyor.

Kendisi, şirketinin MLP borsa yatırım fonları kullandığını, çünkü çeşitliliklerinin ve mevcut ucuzluklarının düşük performanslı veya hatta iflas eden bileşenleri telafi etmekten daha fazlasını yapması gerektiğini söyledi. En büyük seçkisi, boru hattı sektörüne yatırım yapmanın düşük maliyetli bir yol olduğunu söylediği Global X MLP ETF (MLPA).

Bu pasif yönetilen fondan kaynakları çeşitlendirmenin iyi bir yolu, Kayne Anderson MLP Yatırım Şirketi'ne (KYN) yatırım yapmak olduğunu söylüyor. Self, daha pahalı olmasına rağmen, aktif yönetiminin teoride fonu daha fazla sorunlu MLP'lerden uzağa yönlendirebilmesi gerektiğini belirtti.

Ek olarak, fonlara sahip olmak, bireysel MLP hisse senetlerine sahip olmaktan ziyade vergi açısından daha avantajlı olabileceğini söylüyor.

Firması, Danışmanlık Araştırmalarına MLP ve Enerji Gelir Fonu Sınıf I (INFIX) ve Salient MLP ve Enerji Altyapı Fonu II Sınıf I (SMLPX) 'e yatırım yapan Holden, MLP hisse senetlerine sahip olmanın, diğer hisse senetleri için gerekli olmayan vergi hazırlığı gerektirebileceğini söylüyor. MLP'ler ayrıca bireysel emeklilik hesaplarındaki vergileri de tetikleyebileceğini söylüyor.

Fonlara ek olarak, MLP sektörü de ETF'ler gibi hisse senedi veya emtia senetleri yerine banka gibi bir ihraççının kredisi ile desteklenen borsada işlem gören senetlere sahiptir. Hem Holden hem Goldsborough, JPMorgan Alerian MLP İndeksi ETN (AMJ) ve ETRACS Alerian MLP İndeksi ETN'yi (AMU) önermektedir.

Oynaklık bekleyin. Petrol fiyatları istikrar kazanırken, Holden, MLP pazarında bir dip oluşabileceğini ve bunun gerçekleşmesi durumunda satın almak için iyi bir zaman olabileceğini söylüyor. Yine de, sektörde çok fazla oynaklık olacağını söyledi.

Bahnsen, petrol fiyatlarındaki yükselmeye ek olarak, MLP alanındaki mevcut yükselişin "aşırı satışın ne kadar saçma olmasından kaynaklandığını" belirtti.

Uzmanlar, MLP'leri şimdi satın alabilecek ve günlük oynaklığı görmezden gelebilecek yatırımcıların MLP alımlarından memnun olmaları gerektiğini söylüyor. Holden, "Biraz sabrı olan ve oynaklıkla sarsılmayan bir yatırımcı için, ayak parmağınızı suya batırmak için iyi bir zaman olabilir." Diyor.