>> >> Bölgesel Bankalar Öncesinde Çılgınlığı Satın Alma

Bölgesel Bankalar Öncesinde Çılgınlığı Satın Alma

Anonim

Modern metal banka işareti yazı cam yansıması ile bir cam duvara sabit. (İStockPhoto)

Wall Street’in muazzam kurumlarının cazibesini boşver - asıl bankacılık hareketi yürürlükte.

Daha büyük bölgesel bankalar, işletmelerin karlılığı azalması, bürokrasiyi artırması ve yüksek maliyet artışları nedeniyle zaten daha küçük rakipleri eziyor. Süresiz devam etmesi muhtemel görünen bir eğilim.

Son zamanlarda açıklanan etkinlik. Geçen yıl, KeyCorp (ticker: KEY), ülkenin Niğara'nın 13. büyük bankası olacak bir anlaşmada First Niagara Financial Group (FNFG) devralacağını açıkladı.

Aynı şekilde, New York Community Bancorp (NYCB), geçtiğimiz yılın dördüncü çeyreğinde Astoria Financial Corp. (AF) satın almayı kabul etti. Ve daha yakın bir zamanda, Huntington Bancshares (HBAN), Firstmerit Corp. (FMER) 'ı devralacağını açıkladı.

Bu son duyurular tavada flaş olmayacak. Aslında, onları destekleyen faktörler ortadan kalkmıyor: özellikle karlar için kötü bir bakış açısı.

Chicago’daki Fitch derecelendirme hizmetindeki kıdemli banka müdürü Julie Solar, "Dördüncü çeyrek sonuçlarında genel olarak genel olarak zayıf bir faaliyet ortamı vardı" diyor. "Bölgesel bankalar çeşitli zorluklarla karşı karşıya (daha karlı hale gelmekte.)"

Solar, iş yapma maliyetlerinin artmasının bir yük haline geldiğini, bu nedenle bazı şirketlerin daha küçük finansal kurumlar satın alarak yanıt verdiğini belirtti. "Teknoloji ve düzenleme harcamalarını yaymak için daha büyük bir maliyet tabanınız var."

Daha fazla düzenleme, ancak daha az kar. Finansal krizden bu yana, bankalar daha fazla düzenlemeye tabi tutuldu; en azından kısmen vergi mükelleflerini ve tüketicileri korumak için tasarlandı. Ancak yönetmeliklerin uygulanmasının maliyeti gerçekten büyüklüğe bağlı değildir.

Profesyonel hizmetler şirketi KPMG'de banka birleşmesi ve satın alma uzmanı Tim Johnson, “Yeni düzenleyici reformların uygulanmasının maliyeti, 5 milyar dolarlık bir 500 milyon dolarlık kuruma benzer. “Bu küçük kurumların bazılarında artan maliyetler çarpıcı, çünkü müşterileri yaymak için yeterli müşterileri yok.” Küçük bankalar ölçek ekonomisinden yoksundur.

Bunun da ötesinde, bankalar Federal Rezervin borç alma maliyetini olağandışı biçimde sıkıntıya sokma politikasından muzdariptir. Karlar düşüyor. Fed'in finansal krizin sonundan bu yana kısa vadeli faiz oranlarını artırdığı hala doğru olsa da, tarihsel standartlara göre hala çok düşük ve öngörülebilir gelecek için böyle kalması bekleniyor.

Fitch analistleri, "Çalışma faizlerinin zorlu kalması nedeniyle, faiz artırımlarının 2016 yılında genel banka kazançlarına büyük bir artış getireceğini düşünmüyoruz" açıklamasında bulundu.

Yatırımcılar nereye bakmalı? Genellikle, bir şirket başka bir satın alma teklifi verdiğinde, satın alma firmasının hisse senedi fiyatı düşer, ancak satın alınacak şirketin hisseleri toparlanma eğilimindedir. Bu, diğer şirketler ile olduğu kadar bankalarda da geçerlidir.

Yatırımcılar için püf noktası, devralma adaylarını satın almadan önce tespit etmek ve ardından şirketi devralmadan önce hisseyi satın almak.

ABD ve Kanadalı New York'taki S&P Global Market Intelligence'deki bankacılık analisti Erik Oja, büyük bölgesel bankaların orta ölçekli bankalar satın alma ihtimalinin yüksek olduğunu söyledi. “Son zamanlarda gördüğümüz tür bir konsolidasyonun devam edeceğini düşünüyorum, ” diye ekliyor “Edinme adayları yapacak bu tür orta büyüklükteki bölgesel bankalardan sadece onlarca var.”

Oja, muhtemel adayların pazar kapitalizasyonu 1 milyar dolardan 5 milyar dolara - ya da varlık büyüklüğünün 15 milyar dolardan 50 milyar dolara kadar olduğu ”dedi. İlk Niagara, Firstmerit ve Astoria bu aralığa girer.

Bu tür bankaların aranacağı yer, orta vadeli hisse senetlerini takip eden Standard & Poor's 400 endeksinde ya da endeksi izleyen SPDR S&P MidCap 400 döviz alım satım fonunda (MDY) bulunuyor. Alternatif olarak, bölgesel finansal hizmet stoklarını izleyen SPDR S&P Bölgesel Bankacılık ETF (KRE) 'yi deneyin.

Oja, 2006'dan farklı olarak, benzer büyüklükteki iki bankanın daha büyük bir şirkette birleştiği bir eşdeğer birleşme olasılığının olmayacağını belirtti. Finansal krizden bu yana, genel uygulama daha büyük bir bankanın orta ölçekli bir banka satın alması olmuştur.

JP Morgan Chase & Co. (JPM) veya Bank of America Corp. (BAC) gibi başarısız olamayacak kadar büyük olan mega-kurumlardan gelen satın alımlar olacak mı? Bu olası görünmüyor, çünkü bu ve benzeri kurumlar aslında operasyonlarının boyutunu küçültüyorlar.

Oja, "Vergi mükelleflerinin başka bir büyük kurtarma faturasıyla sıkışıp kalmaması için çok fazla rezerv gerekiyor." Dedi. “Çok büyük olmanın cezası, yüksek sermaye oranlarına sahip olmak”.