>> >> Önümüzdeki Gökyüzü Temizle? 3 Havayolu Şirketinin Uzun Vadeli Beklentileri

Önümüzdeki Gökyüzü Temizle? 3 Havayolu Şirketinin Uzun Vadeli Beklentileri

Anonim

Tropic palmiye ağaçlarının üzerinden geçen uçak. (Getty Images)

Gökyüzü havayolu şirketleri için dostça olmuştur. Düşük petrol fiyatları, güçlü bir ABD doları ve azalan işsizlikle birlikte müşterileri seyahat için daha fazla harcamaya yöneltmiştir. Bu umut verici bir ekonomik arka rüzgarlar karışımı.

Aslında, birçok ABD havayolunda rekor kar elde edilmiştir. Brent petrol fiyatlarının Haziran 2014'te varil başına 114 $ 'dan yüksek bir seviyeden 35 $' a düşmesiyle birlikte, havayolları yakıt için harcadıkları miktarı önemli ölçüde azalttığını söyledi - analistler, tipik olarak bir havayolu şirketinin giderlerinin üçte birini karşıladığını söyledi.

Savanthi, maliyetlerdeki büyük düşüş Delta Air Lines'ın (seviye: DAL), American Airlines Group (AAL) ve Southwest Airlines Co.'nun (LUV) teklif ettikleri uçuş sayısını artırarak daha fazla koltuk satmalarına olanak sağlıyor. Syth, Raymond James finansal hizmet şirketi için havayolu analisti.

Ancak hisse senetlerine baktığımızda, manzara o kadar pembe olduğunu tahmin edemezsiniz. Son üç ayda, New York Borsası ARCA havayolu endeksi yüzde 8 düştü. Sebep? Artık şirketleri hızlandıran aynı kapasite artışı yolun aşağısında da sorunlara yol açabiliyor.

Syth, "Kapasite genel GSYİH büyümesinden daha hızlı bir şekilde artmaktadır" diyor. Diyerek şöyle devam etti: "Bu büyüme düzeyi kötü değil, ancak kapasitesini geri almak zor."

Borsa dört gözle beklediğinden, bazı analistler havayolu stoklarının kendi başlarına gelen bazı rüzgarlar nedeniyle olması nedeniyle endişeli. İşte ABD'deki en büyük üç havayoluna bir bakış.

Delta, müşteri seçenekleriyle parlıyor. Basit bir istek gibi görünüyor, ancak herhangi bir broşür sadece zamanında gelmenin önceden belirlenmiş bir sonuç olmadığını biliyor. Delta, dakiklik söz konusu olduğunda, en yüksek puan alan eski taşıyıcıdır. Bu güvenilirlik, 2015 yılında yüzde 4 oranında artan kurumsal seyahatlerde ortaya çıkmıştır.

Ancak birçok müşteri için fiyat, zamanında performanstan daha önemlidir. Spirit Airlines (SAVE) gibi son derece düşük maliyetli seçeneklerin artması, daha ucuz bir bilet için daha fazla yolcunun konfor ve rahatlık satmaya istekli olduğunu gösteriyor. Strateji Spirit'i 2 milyar dolarlık bir şirkete dönüştürdü ve Delta gibi daha büyük oyunculardan gelen satışlarla güreşti.

Delta, bu eğilime karşı koymak için 2014 yılında dördüncü bir bölümü - "temel ekonomi" - uçağına ekledi. Temel ekonomi, müşterilerin seyahat planlarını değiştirmelerine veya yerlerini seçmelerine izin vermiyor, ancak Delta'nın fiyatların düşük maliyetli rekabet edebilmelerini sağlıyor operatörler.

New York City finansal hizmetler firması Cowen & Co.'nun analisti Helane Becker, "Kabinin diğer bölümlerine aynı hizmeti sunarken, " Düşük maliyetli taşıyıcılarla maliyet açısından rekabetçi olmalarını sağlıyor "diyor.

Temel ekonomi ücretleri Delta gelirlerinin 2013'ten bu yana yüzde 8 oranında yükselmesine yardımcı oldu. 6.3 teklif fiyatı-kazanç oranı ile DAL hisse senetleri sektör ortalamasının altında fiyatlandı ve Becker'in Delta hisse senedini hisse başına 62 $ - yüzde 40 üzerinde değerlemesine yol açtı Mevcut fiyat.

American Airlines filosuna harcıyor. American Airlines, 2013 yılının sonlarında US Airways ile birleşmesini tamamladı. Bu, Amerika’yı ABD’nin en büyük taşıyıcısı haline getirirken, iki şirketi birleştirme çabası hala çözülmemiş bazı örtüşmeleri bıraktı. En önemlisi, her iki şirket de birleşme öncesinde filolarını elden geçirme planlarını imzaladı. Bu, diğer havayolu şirketlerinin borcunu ödediği anlamına gelirken, Amerikalı harcamaya devam ediyor.

Syth, Amerikan’ın filosunu yenmek için yılda 5 milyar ila 6 milyar dolar harcadığını tahmin ediyor - Delta ve United Continental Holdings’in (UAL) yıllık olarak harcadığı harcama hakkında. Bu, Amerikan’a kitaplarında çok daha fazla borç veriyor - Syth, Delta’da düzeltilmiş borç-sermaye oranının yüzde 38, Amerikan’ın yüzde 80’e sahip olduğunu tahmin ediyor.

Syth, “Amerikanın çok daha fazla kaldıraçlı bir bilançosu var” diyor. "Delta çok daha güçlü bir konumda."

Ama ileride iyi haberler var. Syth, Amerikalı nihayet filo maliyetini düşürmeyi ve daha yeni taşıyıcı Southwest'ten daha genç ve daha modern bir filo bırakmayı bekliyor.

Amerikan borçları, kısa vadede büyümek için az yer olan AAL hissesini bıraktı. Becker, hisse senedini şu anki değerinin yüzde 7 üstünde 42 $ olarak değerlendiriyor.

Güneybatı'nın kapasite artışı bir sorun haline gelebilir. Havayolları döngüsel bir işletme olduğu için, analistler çok fazla sundukları koltuk sayısını çok fazla artırdıklarını görmek istemiyorlar - tüketici harcamaları düştüğünde, bir havayolu şirketi birçok boş yere sıkışmış olabilir.

Güneybatı ABD'deki en büyük taşıyıcıların en büyüğünü yaşadı ve 2015 yılında kapasitesini yüzde 7, 2 artırdı. Bu yıl yüzde 5 ila 6 büyüme bekliyor.

Güneybatı'nın büyümesinin sebebinin bir kısmı, Dallas / Fort Worth pazarındaki Wright Değişikliğinin sonu. Yasalar, aktarmasız uçuş gemilerinin, alanın dışına sunabileceği sayısını sınırladı. Merkezi Dallas'ta bulunan Southwest, şimdi 50 noktaya kesintisiz hizmet sunuyor. Syth, bu büyümenin "uzun vadede devam edemeyeceğini" söylüyor.

Bununla birlikte, eski gemilerin aksine, Güneybatı'nın şu andan yararlanmaya başlayan gelecekteki büyümesi için seçenekleri var: uluslararası uçuşlar. LUV, Meksika ve Karayipler'de yalnızca bir avuç uluslararası varış noktasına uçuyor, ancak önümüzdeki yıllarda değişmesi bekleniyor.

LUV hisselerinin 8.4% P / E oranı, olgun havayolu ortalamasının oldukça üzerinde. Güneybatı, bu büyüme nedeniyle bu oda nedeniyle Amerikan, Delta veya United'a bazı primleri haketebilirken, Syth, bu kadar büyük bir boşlukla işlem yapması gerektiğine inanmıyor. Aslında, şu anda olduğu gibi fiyatlandırılır "germe", Syth.