>> >> Laddered Bond Portföyünü Yönetme

Laddered Bond Portföyünü Yönetme

Anonim

Mavi duvardaki soyut merdiven. (İStockPhoto)

Sabit gelirli yatırımcılar için zorlu bir kaç yıl oldu. Aslında, zor bir on yıl oldu.

Banka hesaplarındaki, para piyasalarındaki ve tahvillerdeki getiriler, düşükleri kaydetmek için art arda azaldı ve uzun zamandır "normal" bir seviyeye yükselmedi. 10 yıllık ABD Hazinesi, 2008'den bu yana yüzde 4'ten az bir ödeme yaptı ve şu anda yüzde 2'den az teklif ediyor. Bundan kurtulmak için çok büyük bir hesaba ihtiyacınız olacak.

Öyleyse bu standart "tahvil basma" stratejisine ne yapar? Çimdikleme zamanı geldi mi? Yoksa geleneksel kuruluma uymalı mıyım?

Geleneksel olarak, ABD Hazine bonosunu bir, iki, üç yıl vadeli, yani 10 yıl, hatta 20 veya 30 yıl vadesiyle tutan 100.000 dolarlık sabit gelirli bir portföyünüz olabilir. Gelirler, süreci devam ettirmek için yeni uzun vadeli tahviller almak için kullanılıyor. Buradaki fikir, kısa vadeli tahvillerin emniyet ve likiditesini daha yüksek verim ile birleştirmektir, ancak uzun vadeli tahvil riski daha yüksektir.

Halen, bir yıl vadeye kadar olan bir hazine, yaklaşık yüzde 0, 67, beşinci yıl yüzde 1, 36, yüzde 10, 85 ve 30 yıl yaklaşık yüzde 2, 65, diğer tahvillerin arasına düşüyor.

Bu oranlar oldukça düşük. Hiçbir şeyin yanında kazanmak anlamına gelirse, beş, 10 veya 30 yıl boyunca para bağlamak gerçekten mantıklı geliyor mu?

Pek çok uzman bunu söylüyor, çünkü tahvil gelirlerinden yıllık yeniden yatırım yapılması, portföyün verim arttıkça ve düştükçe otomatik olarak ayarlanmasına olanak sağladığını söylüyor. Bundan bir yıl sonra, 10, 000 $ 'lık vadesiz tahviller, oranlar yükselirse yüzde 3 veya 4 ya da daha fazla getiri sağlayan 30 yıllık tahvil satın alabilir.

Montana'daki Great Falls merkezli DA Davidson & Co.'nun sabit gelir stratejisti Sharon Stark, “Tahvil merdivenleri faiz oranlarını tahmin etmek için tasarlandı” diyor. Koşullar değiştikçe yatırımcıların radikal portföy ameliyatlarından kaçınmaları gerektiğini söyledi.

Ayrıca, faiz kazançları bonolara sahip olmak, yatırım fonları veya borsada işlem gören fonları bağlamak için tek neden değildir. Diğer bir neden de çeşitliliktir, çünkü hisse senetleri gibi tahviller ve diğer varlıklar genellikle farklı davulculara yürüdüler - hisse senetleri düştüğünde tahviller yükselebilir. Bu her zaman işe yaramaz, ancak yeterince sık çalışır. Bu çeşitlendirme faydası, tahviller özellikle cömert olmadığında bile devam eder.

Ayrıca tahviller yatırım kazancı sağlayabilir. Hakim faiz oranları düşerse, alıcılar mevcut orandan daha fazla ödeme yapan eski bir tahvil için prim ödeyeceklerdir. Örneğin, 2014 yılında, 10 yıllık Hazine, verim düştükçe fiyat artışları nedeniyle yaklaşık yüzde 11 oranında geri döndü. Daha uzun vadeye sahip bonolar için kazançlar daha büyük, çünkü piyasa dışı kazançlar için daha fazla zaman var.

Ancak bugün, verim o kadar düşüktür ki, çok daha düşük olamazlar. Aslında, verimlerin artması ihtimali daha iyi. Bunun tersine bir etkisi olacak ve eski, daha sert bağların değerlerinin düşmesine neden olacaktır. 2013 yılında, 10 yıllık Hazine verimi arttıkça yüzde 9'dan fazla kaybetti.

Dolayısıyla, kargaşalık: Merdivenli portföyünüzdeki uzun vadeli tahvilleri geri alarak riski azaltmalı mıyım? Portföy yalnızca kısa vadeli tahvillerde daha fazla parayla daha güvenli olmakla kalmaz, şartlar değişirse nakit paraya kolayca erişirsiniz, böylece daha cazip hale geldikten sonra tekrar uzun vadeli tahvilleri almanızı sağlarsınız.

Maalesef tarih, faiz oranlarının ne zaman yükselip düştüğünü tahmin etmenin çok zor olduğunu gösteriyor. Tahvil piyasasını zamanlamaya çalışmak, borsaya zaman ayırmaya çalışmak kadar zor olabilir.

San Diego ve Şikago'daki Gurtin Sabit Gelir Yönetimi CEO'su Bill Gurtin, “Her yıl merdiven basan bir stratejinin her yıl eşit basamaklara sahip olması ve en uzun vadede en uzun vadede yeniden yatırım yapılmasına olanak sağlanması hedefleniyor” diyor. “Bu nedenle, bir yöneticinin tahvil bağlantılı bir strateji oluşturma yöntemi şu anki düşük verim seviyesine bağlı olarak değişmemelidir.”

Diğerleri küçük ameliyatların iyi olduğunu öne sürüyor. Stark, oranların artması muhtemel olduğunda kısa vadeli tahvillere ve düşmeleri beklendiğinde daha uzun vadeli tahvillere daha fazla vurgu yapmanın anlamlı olabileceğini söylüyor.

Bir seçenek mevcut merdiveni sağlam tutmak, ancak kısa vadede yeni tasarruflar sağlamaktır. Ya da biri farkı ortadan kaldırarak ortada çok fazla risk almadan biraz daha fazla verim elde etmenin altını çizebilir.

Şubat ayı sonlarında yapılan bir analizde, Charles Schwab’daki sabit gelir stratejisti Kathy A. Jones, sabit getirili bir portföyün yüzde 80’inin Hazineler ve yatırım amaçlı kurumsal ve belediye tahvilleri gibi “çekirdek tahvillere” tahsis edildiğini öne sürüyor.

“Çekirdek tahvili tahsisatında, en iyi risk / ödül fırsatlarının orta vadeli vadelerde var olduğuna inanmaya devam ediyoruz” dedi. "Hazineler ve kurumsal tahviller için bu, beş ila 10 yıl arası anlamına gelir." Yedi ila 12 yıl, belediyeler için arzu edileceğini söylüyor.

Portföyün kalan yüzde 20'sinde hurda tahvili ve yabancı tahvil gibi riskli işletmelere öneride bulunuyor. Genel olarak, stratejisi verim üzerindeki güvenliği vurgulayacak.

Tahvili seçmek, sıradan yatırımcılar için zor olabilir, bu yüzden çoğu yatırım fonuna başvuruyor. Seçeneklerden biri, kısa vadeli tahviller konusunda uzmanlaşmış, bir diğeri ara mamullerle, üçüncüsü uzun vadeli tahvillerle uzmanlaşmış bir fon sahibi olmaktır. Ve şimdi, iShares Core ABD Hazine Bonosu ETF (ticker: GOVT) gibi birkaç tahvil basma ETF'si var. Bazılarının yatırımcının kolej masrafları veya emeklilik gibi ihtiyaçlarla eşleştiği belirli bir vade tarihi vardır.

Los Angeles’taki Miracle Mile Advisors’ın analisti Matthew Granski, “Tahvil temin eden ETF’lerin ve yatırım fonlarının artıları, sizin [basamaklı bir portföy] oluşturmaktan daha fazla maliyet, vergi ve zaman açısından verimli olmalarıdır” diyor. Merdivenli ETF'lerin birçoğunun bir parça siciline sahip olamayacak kadar yeni olmasına rağmen, o uyardı.

“Yatırım fonları on yıllardır bunu uyguluyor, ancak bu tür ETF türleri ancak son zamanlarda ortaya çıktı ve yatırımcıların aktif olarak yönetilen yatırımcıların etkin bir şekilde yönetilebileceğini düşünmelerini tavsiye ederek, yatırımcıların tahvil merdivenli ETF'ler ile ilgili herhangi bir hıçkırık olup olmadığını görmeyi bekliyor gibi görünüyor” dedi. bunun yerine yatırım fonlarını tahvil etmek.

Elbette, yönetilen fonlara sahip olan numara, ücretleri mümkün olduğu kadar düşük tutmak. Bugün özellikle önemlidir, çünkü ücretler, nispeten mütevazı olsa bile, fonun cimri faiz kazançlarından kurtulabilir.